Die Financial Due Diligence war immer gründlich – jetzt wird sie tief. Wo Prüfer früher Stichproben zogen, rechnen maschinelle Systeme heute vollständig durch: jede Transaktion, jede Kohorte, jede Bereinigung gegen die Rohdaten. Für Verkäufer mit sauberem Zahlenwerk ist das eine gute Nachricht. Für alle anderen wird es teuer.
Was sich konkret ändert
Vollprüfung statt Stichprobe: Umsatz- und Margendaten werden auf Transaktionsebene gegen Marktplatz-Reports, Payment-Daten und Buchhaltung abgeglichen. Differenzen, die früher im Aggregat verschwanden, werden sichtbar.
Kohorten- und Retention-Analysen in Käuferhand: Der Käufer rechnet Deine Wiederkaufsraten selbst – aus Deinen Rohdaten. Wenn Deine Equity Story „loyale Kundenbasis“ behauptet und die Kohorten etwas anderes zeigen, entscheidet nicht die Story.
Add-back-Forensik: Jede EBITDA-Bereinigung wird gegen Buchungen und Belege geprüft. Die Zeiten, in denen eine plausibel klingende Bereinigungsliste durchging, sind vorbei – heute besteht nur, was dokumentiert ist. Die Grundlagen dazu stehen im Beitrag zur EBITDA-Bereinigung.
Working-Capital-Muster: Saisonalität, Bestandsreichweiten und Zahlungsziele werden über Jahre zurückgerechnet – die Grundlage für den Working-Capital-Peg, einen der am härtesten verhandelten Kaufpreisregler.
Die neue Asymmetrie – und wie Du sie drehst
Früher wusste der Verkäufer mehr über sein Unternehmen als jeder Prüfer. Heute kann ein maschinell aufgerüsteter Käufer Muster in Deinen Daten finden, die Du selbst nicht kennst. Die einzige souveräne Antwort: Rechne alles selbst, bevor es der Käufer tut. Eigene Kohortenanalysen, selbst geprüfte Bereinigungen, ein Working-Capital-Profil ohne Überraschungen – die Vendor-Perspektive auf Käuferniveau.
Konkret empfehle ich: Behandle die Financial DD als Prüfung, deren Fragen Du vorab kennst – denn das tust Du. Ein Zahlenwerk aus laufender CFO-Arbeit besteht sie strukturell; eines, das erst für den Verkauf aufbereitet wurde, fällt an genau den Stellen durch, die Maschinen am schnellsten finden: Konsistenz und Vollständigkeit. Der Weg dahin steht im 12-Monats-Fahrplan.
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Über den Autor: Matthias Walter Eser ist Gründer von ESER CAPITAL und agiert als externer CFO und strategischer M&A Berater mit Fokus auf E-Commerce- und Digitalunternehmen. Er begleitet Gründer von der Skalierung bis zum Exit und sorgt dafür, dass finanzielle Exzellenz kein Zufallsprodukt ist. Er ist zudem Mitglied im international renommierten FORBES Finance Council.
